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下游數據：

據中國工程機械工業協會統計數據顯示，2023年7月份，挖掘機主要制造企業銷售各類挖掘機12606臺，同比下降29.7%；其中國內5112臺，同比下降44.7%；出口7494臺，同比下降13.8%。7月份，裝載機主要制造企業銷售各類裝載機6590臺，同比下降19.2%；其中國內市場銷量3561臺，同比下降25.8%；出口銷量3029臺，同比下降9.74%。

蘭格點評：

進入7月份，各地重大項目開工態勢繼續走弱，項目開工數量以及投資力度呈現持續下降態勢，而且天氣影響因素的威力也愈加明顯，室外施工項目進度明顯受限，國內工程機械“鋼需”持續下降，而外需市場也開始呈現走弱跡象。

從挖掘機銷量同比數據來看，已經連續8個月同比負增長，7月挖掘機銷量同比降速較上月擴大5.6個百分點（詳見圖1）；其中國內銷量也連續8個月同比負增長，7月同比降速與上月持平；而出口連續2個月同比負增長，同比下降13.8%，降速較上月擴大13.12個百分點。從單月國內挖掘機銷量來看，7月國內挖掘機銷量下降到了5000臺左右的水平，環比連續4個月下降；同期挖掘機出口市場也回落到了7500臺以下的水平，單月出口銷量環比下降22.5%，環比降速較上月擴大17.1個百分點。

圖1
    2017-2023年挖掘機銷量

而同期，裝載機銷量連續5個月同比負增長，7月份裝載機銷量同比下降19.2%（詳見圖2）；其中國內市場銷量同比降幅較上月收窄了6.1個百分點；出口銷量在連續14個月同比正增長后，首次轉入負增長，同比下降9.74%。從單月國內裝載機銷量來看，7月份裝載機國內銷量連續4個月環比下滑，同期裝載機出口市場開始呈現走弱跡象，單月出口銷量的占比下降到了46%的水平。從挖掘機和裝載機的銷量數據表現來看，7月份挖掘機和裝載機的外銷占比分別維持在了59.4%和46%的水平，呈現走弱跡象；而國內工程機械行業延續承壓的態勢，整體工程機械行業銷量開始呈現內外雙弱的態勢。

圖2
    2017-2023年裝載機銷量

從工程機械行業的需求端來看，基建和房地產是其主要的下游需求端。對于基建行業來說，專項債依然是推動基建投資的主要動力，據財政部統計數據顯示，上半年國內新增專項債發行額約2.3萬億，占全年發行限額3.8萬億的60.55%，其中近80%的資金投向基礎設施建設。上半年各地發行用于項目建設的專項債券21721億元，累計支持專項債券項目近2萬個；其中，用于市政建設和產業園區基礎設施7275億元、交通基礎設施4211億元。進入三季度以來，專項債發行進度呈現先慢后快的節奏，據不完全統計，7月份新增專項債發行規模為2457億元，發行進度相對較緩，7月底召開的中央政治局會議強調，更好發揮政府投資帶動作用，加快地方政府專項債券發行和使用，因此預計8-9月新增專項債的發行節奏將逐漸加快，再次形成發行小高峰，從而發揮逆周期調節作用，助力穩增長。

而對于房地產行業來說，7月底召開的中央政治局會議提出，要適應我國房地產市場供求關系發生重大變化的新形勢，適時調整優化房地產政策，因城施策用好政策工具箱，更好滿足居民剛性和改善性住房需求，促進房地產市場平穩健康發展。要加大保障性住房建設和供給，積極推動城中村改造和“平急兩用”公共基礎設施建設，盤活改造各類閑置房產。而后住建部也明確了政策支持方向，一線城市中北京、深圳、廣州也相繼表態，將適時優化房地產政策，向市場釋放更加積極信號；8月3日，鄭州出臺支持房地產市場平穩健康發展15條新政；8月5日，南京發布8條房地產市場優化新政。房地產政策的優化調整短期將對房地產市場的信心起到穩定的作用，也將對地產的銷售端起到一定的帶動作用，同時也對施工環節起到了一定的促進作用，但對房地產開發投資和新開工的改善作用相對有限，從而繼續制約著國內工程機械市場的需求釋放。

因此，由于國內基建項目開工和施工進度受到天氣因素和資金到位的雙重制約，而房建市場的短期改善效果也相對有限，將對國內工程機械銷量持續形成拖累；同時由于國外基建施工季節性影響因素的存在使得工程機械外需市場呈現走弱跡象，從而使得工程機械“鋼需”走向了內外雙弱的局面。（蘭格鋼鐵研究中心，葛昕，轉載請注明出處）