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行情回顧

今日鋼市總體變化不大，窄幅波動為主。截至收盤，螺紋鋼主力 05合約報 3169點，較上一交易日持平；熱卷主力 01 合約（05尚未形成主力）報 3323點，較上一交易日降6點；焦炭主力合約報 1624.5點，較上一交易日漲6.55點；焦煤主力合約報 1070.5點，較上一交易日跌24點；鐵礦石主力合約報799.5點，較上一交易日跌1.5點。截至3日 16 時，成品材方面，蘭格鋼鐵網螺紋鋼現貨均價為 3313 元，較上一交易日降1元；熱卷均價為 3313 元，較上一交易日降1元。原料方面，京唐港進口 PB 粉價格為 815元，較上一交易日持平；唐山準一級冶金焦價格為 1540 元，較上一交易日持平；唐山遷安主導鋼廠鋼坯出廠價格為 2990 元，較上一交易日持平。

市場分析

今日鋼市表現相對昨日偏弱，部分市場報價略微回落 10 元，分品種看，螺紋強于熱卷，少數螺紋市場仍補漲了 10 元。不過，唐山遷安普方坯資源出廠含稅穩，報 2990 元 / 噸，并未跟鋼價同步上漲，也反映出漲價的壓力。從鋼材成交方面來看，低價資源出貨仍然順暢，但是總體出貨量略低于昨天。

從今日的行情變化來看，除了焦煤跌幅較大外，其他變化相對正常。在現貨方面，臨汾安澤市場煉焦煤價格一口氣下跌 80 元 / 噸，盤面焦煤的價格也跌超 2%，這對黑色商品的整體運行，仍是有負面影響的，也不排除后面仍有對焦炭發起第二輪提降的可能。問題是，年底隨著環保督察從嚴，對違規產能治理以及鋼廠減產都抱有很大預期，如果鋼廠因利潤好轉減少減產力度，甚至擴大產能，這會讓市場看漲的情緒出現松動。

生態環境部組織新納入的鋼鐵、水泥、鋁冶煉 3 個行業的企業在年內完成首次配額清繳。從短期看，或加大企業成本分化，對于頭部本身碳排放強度低的頭部企業，配額缺口小，履約成本對經營影響有限，部分提前布局減排的企業甚至可能有配額盈余。但對于碳排放強度較高的企業，會面臨配額不足的問題，要么花錢買配額，要么投入資金做技術改造，短期生產和運營成本會上升。長期來看會推動鋼鐵企業從被動減排轉向主動創新，這也是利于從產品結構的轉型升級。

行情展望

從目前市場運行狀況來看，經過本周來小幅上漲，實現了合理的向上修復，但從長周期運行態勢來看，仍沒有擺脫底部運行區間，尚不能形成反轉。今日的價格略微回撤也是合理的，沒有跳出正常的變化幅度范圍。目前市場持續性上漲的動力不強，一方面在于明年的開局的預期不高，另外遠期合約 05 剛換完主力，基差難以繼續擴大，現貨報價上調后，出貨量并未隨價格同步提升，仍需要面臨需求的現實問題。因此，上漲后進入震蕩調整時段仍是當下市場主要運行特點。

從盤面來看，黑色商品走勢和夜盤較為一致，主力合約焦炭略微收漲，焦煤跌超 2%，熱卷和鐵礦保持微跌狀態，螺紋偏強實現收平，告別夜盤窄幅收跌狀態。具體來看，螺紋主力 05 合約收 3169，持倉 129.7 萬手，增倉 12 萬手，仍有大量持倉資金進來，所以行情受資金影響程度大。從日內表現來看，全天較為抗跌，并沒有出現明顯的回撤。下一日繼續關注3150支撐位，參考運行區間：3140-3196。